一枝独秀的茅台股价暴跌，白酒行业分化加剧格局固化
茅台股价上演过山车行情。
2020年7月16日，白酒风向标贵州茅台(600519.SH)股价暴跌，跌近8%报收1614元，市值蒸发近1800亿元。茅台股价走弱产生连带作用，整个白酒板块多股跌停。而就在几天之前，茅台股价还一日高过一日，单日股价突破1700，并带动了白酒板块整体走强。
事实上，去年底，多家头部酒企对于今年的业绩预期趋于理性保守，以稳当先。叠加今年的新冠疫情，今年下半年白酒行业还强劲吗？
茅台股价暴跌，部分酒企股价与业绩严重背离
7月16日，贵州茅台早盘低开后走低，最终收跌7.9%，报收1614元。而在此之前，茅台股价经历了连续暴涨，一度蹿升至1800多元。行业领头急涨急跌的“过山车”行情，也影响了其它A股上市酒企的股价。
本来在茅台的拉升带动下，白酒板块从6月份整体走强，多只相关白酒个股创下了历史新高。然而受到16日行情影响，白酒板块指数逼近跌停，整个白酒板块多股跌停。
白酒股在资本市场跌宕起伏。
茅台暴跌，业内普遍认为与官媒持续发声有一定关系。7月15日晚，人民日报旗下新媒体平台《学习小组》发表文章《变味的茅台，谁在买单？》，文章质问，茅台酒凭什么成为官场腐败硬通货？文章指出，酒是用来喝的，不是用来炒的，更不是用来腐的。无论是贵州茅台、西藏虫草、新疆和田玉，还是其他名贵特产，都要让商品价值回归市场，不再成为权力的供品。
在此之前，也就是7月7日，据贵州省纪委监委网站披露，贵州茅台酒股份有限公司原副总经理张家齐涉嫌严重违纪违法，目前正接受贵州省纪委省监委纪律审查和监察调查。同时，茅台学院党委委员、副院长李明灿涉嫌严重违纪违法，目前正接受贵州省纪委省监委纪律审查和监察调查。据统计，2019年5月茅台集团原党委副书记、董事长袁仁国被通报“双开”至今，茅台集团及其子公司已有至少13名高管被查。为此，7月13日，中纪委网站发文批评茅台窝案称，巨大的经济利益是靠企吃企、设租寻租等顽症存在的根源。
白酒行业分析师蔡学飞对蓝鲸财经记者表示，近日茅台股价增速较快，当市场有恐慌情绪，会有部分回调。部分A股上市酒企的股价与其实际经营情况严重背离，今年半年报很快要出炉，有的酒企受疫情影响，业绩较为悲观，有可能带动股价下跌。
香颂资本执行董事沈萌对蓝鲸财经记者表示，这一轮“牛市”周期有限，行情也有局限性，主要集中在政策风口上，白酒股恰适其会。官媒发声、中芯国际上市对资金的虹吸效应，多因素叠加造成大盘和个股的暴跌。从整体大环境来看，长期白酒股看好。由于全球疫情正在持续加速，何时结束难以预期，因此只要是目标市场在国内的企业，股价都比较好看；其次，在A股版块中，相对于其它非耐用性消费品，白酒的储存期较长，因此在疫情特殊时期业绩更为稳定；由于白酒板块表现稳健，对资金集中吸引力较强，加上茅台指标性的走势，吸引版块资金避险性越发向白酒板块靠拢；此外，从市盈率来看，白酒板块只能算是在传统行业中估值较高，与科技股高达数百倍的市盈利相比，溢价并不算高。如果下半年整体经济环境有较大改善，优质标的增加，资金将可能流向其它行业，促使白酒的股价回归。否则的话，预计下半年白酒股将会依然表现强劲。
白酒格局固化，两极分化继续加剧
事实上，自从2016年下半年开始，白酒板块触底反弹，茅台、五粮液、泸州老窖等头部酒企的业绩稳步提升。从近三年业绩来看，19家上市酒企（顺鑫农业采用的是整体数据）的营收和净利润整体呈上扬走势。
从中不难看出，茅台的确是一枝独秀，仅以2019年数据为例，其营收超过五粮液和洋河外的19家酒企营收之和，而净利润也高于其余18家酒企之和。
相对的是，中小酒企颓态尽显，市场被逐步蚕食，青青稞酒、金种子酒、和皇台酒业业绩连续多年垫底，净利润在1亿元上下徘徊。很明显，白酒行业分化加剧的同时，白酒业格局固化加重。
从数据来看，2017-2019年中国全国规模以上白酒企业酿酒产量连续三年下滑，从1198.06万千升、871.2万千升到785.95万千升，下降了412.11万千升，一度“产能过剩”的白酒行业正在遭遇产能天花板。
去年下半年开始，被喻为白酒的风向标茅台对于2020年的业绩预期开始趋于保守，其业绩目标仅为增长10%，这也是自2015年以来茅台的最低营收增速，茅台方面甚至直接将2020年确定为“基础建设年”，定调“居安思危、行稳致远”；五粮液则是“稳中求进”，业绩预期依然是2020年营收坚持实现两位数增长；泸州老窖表示，由于公共卫生的影响,难以预计准确的量化经营目标；而白酒探花洋河由于这两年正在改革，给出的目标更低，是力争保平。
从2020年白酒上市公司的一季报来看，营收及净利的数据不容乐观。叠加上今年新冠疫情的影响，有业内分析，白酒行业今年疫情中损失或超1500亿，对于渠道后续影响可能要延续至今年中秋前后。
从整体经济环境来看，在一季度同比下降6.8%的情况下，二季度中国经济同比增长3.2%。但是细分来看，整个上半年，社会消费品零售总额同比下降11.4%，餐饮收入下降32.8%；商品零售下降8.7%。
蔡学飞表示，从业绩来看，今年下半年白酒企业分化将更为明显，名酒会缓慢增长，但区域酒企经营环境进一步恶化，实体产品动销率并不高。
白酒销售专家晋育锋也对蓝鲸财经记者表示，新基建投资将带来商务活动的频次可以预见的增加，成为白酒行业的利好，但不会马上在消费中反映出来。整体白酒行业会延续目前的发展格局。（来源：蓝鲸财经）
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